Índice de tensión financiera de la IA · metodología (versión 0)
Corte: 2026-10-04. Resultado: 67.7 / 100 (elevado), rango 66.2–68.5 según variantes.
Qué es y qué no es
Mide cuánta tensión financiera acumula el ecosistema según 18 indicadores y umbrales fijados antes de calcular. No es una probabilidad de que estalle una burbuja, no está calibrado contra episodios pasados y no predice plazos. Se calcula siempre sobre la vista por defecto del grafo, sin filtros.
Cálculo
Cada indicador pasa de 0 puntos en su umbral verde a 100 en su umbral rojo (lineal, con tope). El subíndice es la media de los indicadores disponibles; el total es la media ponderada de los subíndices. Niveles: bajo (<25), moderado (25–50), elevado (50–75), alto (≥75).
Subíndices e indicadores
Cobertura (peso 20) · 84.2
Si los ingresos y la financiación firme cubren los compromisos.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos anualizados / compromisos anuales de Anthropic y OpenAI (a 8 años) | 0.563 ratio | 1.5 → 0.5 | 93.7 | estimado |
| Financiación firme / compromisos de las entidades dependientes de financiación | 0.351 ratio | 0.8 → 0.2 | 74.8 | medido |
Circularidad (peso 15) · 44.0
Cuánto dinero vuelve al inversor o puede estar contado dos veces.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Importe con vínculo a productos del inversor | 22.1 % | 10 → 40 | 40.3 | medido |
| Techo de dinero que puede contarse dos veces | 20.418 % | 10 → 35 | 41.7 | estimado |
| Ciclos de financiación demostrados | 5 n | 0 → 10 | 50.0 | medido |
Concentración (peso 15) · 78.2
Cuánto depende el sistema de pocos nodos.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Peso de los diez primeros aportantes | 72.6 % | 40 → 85 | 72.4 | medido |
| Compromisos de dependientes que son de Anthropic y OpenAI | 92.34 % | 50 → 95 | 94.1 | medido |
| Backlog de Oracle que procede de OpenAI | 54 % | 20 → 70 | 68.0 | estimado |
Apalancamiento y garantías (peso 15) · 61.1
Rigidez de las obligaciones, garantías y coste de la deuda.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Garantías explícitas sobre el importe total del grafo | 6.463 % | 2 → 15 | 34.3 | medido |
| Diferencial de coste de la deuda de eslabones débiles frente a grado de inversión | 2.7 pp | 1 → 5 | 42.5 | medido |
| Swap de impago (CDS) de CoreWeave | 855 pb | 200 → 1000 | 81.9 | medido |
| Parte take-or-pay de los compromisos no cancelables de Anthropic | 80 % | 20 → 90 | 85.7 | estimado |
Valoración (peso 15) · 43.8
Distancia entre lo que se paga por las empresas y lo que ingresan.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Valoración / ingresos anualizados de Anthropic y OpenAI | 13.5 veces | 8 → 30 | 25.0 | estimado |
| Caída de capitalización de SpaceX desde su debut | 25 % | 0 → 40 | 62.5 | estimado |
Autofinanciación (peso 10) · 95.3
Si los hiperescaladores financian su inversión con su caja.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de caja libre / capex de Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle | 2.8 % | 60 → 0 | 95.3 | estimado |
Frenos físicos y políticos (peso 10) · 72.7
Energía, aceptación local y decisiones públicas que limitan la expansión.
| Indicador | Valor | Verde → rojo | Puntos | Calidad |
|---|---|---|---|---|
| Aceptación local de un centro de datos de IA (EEUU) | 35 % | 60 → 30 | 83.3 | medido |
| Líderes del sector con esperas de conexión eléctrica de más de cuatro años | 44 % | 10 → 60 | 68.0 | medido |
| Cortes de acceso a modelos por decisión política en 2026 | 2 n | 0 → 3 | 66.7 | medido |
Sensibilidad
- pesos por defecto: 67.7
- pesos iguales: 68.5
- pesos reforzados en circularidad y concentración: 66.2
- plazo medio de contratos de 6 años: 68.3
- plazo medio de contratos de 10 años: 66.3
Límites
- Los indicadores de mercado (ingresos, valoraciones, CDS, flujo de caja, aceptación local) son cifras publicadas en artículos del corpus, no datos de mercado verificados; llevan etiqueta medido o estimado.
- Los compromisos de OpenAI (1,4 billones) proceden de prensa; el grafo recoge 431 mil M$. El indicador C1 usa la cifra de prensa.
- La cobertura del grafo crece con las fuentes: por eso se compara la serie del núcleo original con la del grafo completo. La serie mensual solo cubre K1.
- Umbrales y pesos son juicios de diseño. Cualquier cambio se publica como nueva versión, no se retoca para mover el resultado.
- Subíndices Autofinanciación (95) y Cobertura (84) dominan el resultado; Circularidad y Valoración son los más bajos.